七大財報風險訊號

在眾多且複雜的財報資訊中，我們整理歸納下列七大指標，以讓讀者好好檢驗手中持

股或潛在投資標的是否夠安全。任何有問題的公司，或是我們俗稱的水餃股與地雷

股，它們的財報資訊在歲月累積中一定會留下痕跡，只要投資人能夠把握財報投資的

原則，那就是「先懷疑後相信，先了解才投資」

如此財報資訊的預警訊號就可以讓投資風險降低這七大財報風險訊號如下：

一、營收逐年大幅下滑或在低檔停滯不前（損益表）：

這代表公司的毛利（率）與營業利益（率）都會下降，致影響本期淨利與現金流入

此外營收與應收款項息息相關，管理不良將造成虛盈實虧或虧損更大

二、營業外損益經常性大於本業損益（損益表）：

如果以合併報表後觀察，業外損益經常高於本業損益，表示公司並無聚焦經營

或是多角化營運效果不彰，其前景展望有限，經營績效與現金流量都會受影響

三、營業利益經常性小於營運淨現金流量（損益表與現金流量表）：

這表示企業的營運管理不佳，流動資產與負債項目（如存貨與應收款項）

積壓過多資金，將導致公司財務狀況變差與不良資產增加

四、經常出現年度虧損（損益表）：

這表示經營能力出了問題，領導者與產品一定出現狀況，企業經常虧損通常會削弱營

業現金流入能力，致金融負債或股本不斷膨脹，嚴重的話將造成財務危機

五、應收帳款收現天數經常出現異常狀況（資產負債表）：

如果收現天數持續上升（或週轉率下降），或是高於同業平均水準甚多

（如30天以上），即是有此徵兆，一旦異常收現天數拉長而不下降

很可能就是公司虧損與現金枯竭的黑洞，同時也可能被不肖的經營者進行利益輸送或惡性掏空

六、存貨銷貨天數經常性出現異常狀況（資產負債表）：

與應收帳款有雷同效應，如果銷貨天數拉長或高於同業平均值許多，或其佔總資產比

重很高，皆表示存貨出現異常情況，它將會嚴重積壓資金，進而影響現金流入

致企業必須靠舉債或增資因應，如此財務結構終將逐漸惡化

七、短期金融負債大於長期負債，且負債總額超逾股東權益：

流動負債中的短期借款與應付金融票券及1年到期長期負債，若是經常性的大於長期負

債，且其金額與比率已經衝擊流動資產的安全，則企業的短期償債壓力將非常沈重

如果負債總額又常常高於股東權益，且公司的營運淨現金流入亦顯困窘，可想而知高

負債對未來營運生機打擊有多大，幾乎地雷股或是水餃股都與高金融負債結下莫逆

資料來源：會計研究月刊8月號（225期）/張漢傑/從財報資訊掀開地雷股的面紗